Analizzando i dati del primo semestre della Cobra, sembra di vedere un film già visto. All’incremento dei ricavi, anche in questo, caso si contrappone, infatti, un forte calo del risultato operativo e, quindi, del risultato netto di periodo.

La Società Presieduta da Serafino Memmola nella sua relazione semestrale imputa la forte caduta del risultato operativo (-38,10%) :”all’incremento degli ammortamenti derivanti dal pieno consolidamento delle società acquisite nel corso del 2007, risultante nell’allocazione di parte dell’avviamento ad una voce di immobilizzazioni immateriali intestata ai contratti esistenti con i sottoscrittori al momento dell’acquisizione”.
In effetti la voce “ammortamenti e svalutazioni di immobilizzazioni” è passata da 2.139 migliaia di Euro al 30/06/2007 a 4.702 migliaia di Euro con un incremento del119,82%, da segnalare, tuttavia, che una crescita ben maggiore, in termini assoluti, l’ha per esempio registrata il costo del lavoro (passato da 11.775 a 17.743 migliaia di Euro +50,68%) .

Nella relazione semestrale si legge che: “l’incremento è dovuto al consolidamento delle società Cobra Italia, Cobra France e Cobra U.K., all’incremento del numero dei dipendenti della capogruppo Cobra, nonché agli effetti del rinnovo del C.C.N.L. “.
Sempre dalla relazione si apprende che il numero dei dipendenti del Gruppo è passato da 702 al 31/12/2007 a 746 al 30/06/2008 (+6,26%) ed è così composto:

Per quel che concerne la voce di costo, la stessa è così ripartita:

Una nota particolare va segnalata per quel che riguarda gli “altri” costi, che la relazione del Cda specifica:” include principalmente il costo dei piani di stock option pari a 85 migliaia di Euro”, senza fornire nessuna informazione sugli altri 136. Le stock option sembrano sopravvivere alla nuova normativa.
In crescita anche la voce:” Prestazioni di servizi e costi diversi” che è passata da 12.308 a 15.759 migliaia di Euro; anche in questo caso il consiglio imputa la crescita principalmente “all’incremento del volume d’affari e variazione dell’area di consolidamento”.

Nella sua relazione il Cda informa che, anche, per quanto riguarda l’incremento dei ricavi questo :”è dovuto principalmente al completo contribuito delle controllate Cobra Italia, Cobra France e Cobra U.K tutte acquisite nel corso del 2007".
Dall’analisi dei dati emerge, quindi, come il primo semestre 2008 abbia rappresentato un periodo di assestamento, nel quale non sembrano essere state ancora digerite le acquisizioni fatte nel 2007, che forse si stanno dimostrando più difficoltose del preventivato.