Sfidando le altalenanze di Borsa e le oscillazioni che hanno imperversato e tutt'ora imperversano sul Mercato, la Enervit S.p.A. - società fondata circa 50 anni fa da Paolo Sorbini e attiva nell'integrazione alimentare sportiva e nella nutrizione funzionale - si è presentata all'Expandi fissando il prezzo d'ingresso a 2 euro per azione, ovvero, nella parte alta della forchetta fissata tra gli 1,8 e i 2,1 euro per azione.

Un successo, anche se forse "pilotato", visto i numerosi ritiri da parte di altre società nell'imminenza dell'ammissione al mercato regolamentato, essendo il collocamento interamente destinato agli investitori istituzionali.
Si segnala che a poco più di un mese dalla quotazione il titolo ha già perso circa il 9%.

L'azionariato ha subito la seguente evoluzione:

Le n. 1.800.000 azioni hanno permesso alla Società di incassare circa 3,6 mln di euro che hanno inciso sugli equilibri finanziari del gruppo, anche se la PFN al 30/6/2008 è risultata negativa per 1,6 mln, mentre, al 31/12/2007 era negativa per 0,1 mln. Una oscillazione che pare sia dovuta ad "un picco temporaneo" che dovrebbe rientrare nella seconda metà dell'anno.
Gli azionisti di riferimento in virtù di un Patto parasociale sottoscritto diretto a disciplinare i loro rapporti saranno sempre i soci Alberto Sorbini (Presidente), Giuseppe Sorbini (Amministratore Delegato), Maurizia Sorbini (Amministratore).

In sintesi il conto economico al 30/6/2008 ha come segue consuntivato:

La flessione dei ricavi di circa l'1,2% non ha, però, influenzato il Risultato operativo che ha registrato, invece, un aumento del 21,7% derivante "dal positivo effetto del contenimento dei costi sia a livello produttivo che a livello commerciale".

Desta, pertanto, perplessità quanto riportato dalla Relazione semestrale nella quale si legge: "l'aspetto di maggior incisività è comunque da attribuirsi al contenimento dei costi nell'area commerciale, dove sono state attuate una serie di iniziative volte all'ottimizzazione delle attività di comunicazione e vendita che confermano la validità delle decisioni strategiche stabilite nel 2008".
Che una più attenta e razionale politica dei costi sia auspicabile è fuori dubbio, meno condivisibile è la strategia di migliorare il Risultato Operativo incidendo, soprattutto, sul contenimento dei costi commerciali che se nel breve può dare dei risvolti positivi, deve essere però attentamente valutata nel lungo termine, affinchè, non condizioni i Ricavi nel futuro.

Si è spesso osservata una forte tendenza da parte delle società che iniziano una procedura di contenimento dei costi a ridurre prima di tutto quelli relativi all'area "commerciale" ritenendo questi "costi inutili" e non "investimenti a medio/lungo termine" quali effettivamente sono.
Il risultato il più delle volte è una ripercussione difficile da contenere sui Ricavi che vengono così penalizzati a scapito dei futuri risultati.

Ma forse in fondo, forse, ciò alla famiglia Sorbini poco interessa; nell'ultimo triennio la Enervit ha distribuito dividendi in misura pari al 37,4% nel 2005 e del 58,13% nel 2007 degli utili netti , ma è stato dichiarato nel Prospetto informativo che "per gli esercizi successivi non vi è certezza che la Società possa, o comunque intenda continuare nella politica di distribuzione dei dividendi, ovvero che possa distribuire dividendi nella stessa percentuale di quelli distribuiti in passato".

Una attenzione particolare deve essere data ai "rapporti con le parti correlate" indicati nella Relazione Semestrale, nella quale viene precisato che :

• la Spark S.r.l. società detenuta interamente da Marina Petrone (moglie del Presidente del CDA) ha prestato servizi di consulenza in materia di marketing sulla base di contratti annuali per complessivi euro 420.000;
• lo Studio Pleiadi s.r.l., società nella quale Carlo Capelli (amministratore Enervit) ha svolto attività di manutenzione ordinaria e straordinaria sui siti internet dell'Emittente;
• lo Studio Sarubbi-Sorbini-Poggi Longostrevi, fra i cui soci risulta Mario Sorbini (zio dei fratelli Sorbini) ha svolto attività di consulenza e assistenza fiscale e societaria nei confronti del Gruppo;
• la Enervit ha fornito prodotti a Technogym s.p.a. nella quale Nerio Alessandri (amministratore della Società) ricopre la carica di Presidente.

L'Emittente vende "energia positiva", chi investe coltiva la speranza che i risultati conseguiti siano anche positivi e soprattutto remunerativi non solo per le "parti correlate"!