Fondata nel 1975 e con sede a Varese, Cobra Automotive Technologies S.p.A. si occupa di progettare, sviluppare e distribuire soluzioni per la sicurezza di autoveicoli e motoveicoli.
Il 12 dicembre la società è sbarcata in Borsa allo STAR mietendo fin dalle prime contrattazioni un successo "annunciato" anche dall' overbooking registrato nei giorni precedenti pari a circa 17 volte l'Offerta.

La forchetta indicativa del prezzo per azione era stata individuata tra i 5,5 euro e i 6,90 euro. Il prezzo fissato è stato di 6,90 euro per azione. Nella prima giornata si è registrato un rialzo fino a 8,40 euro per azione; il titolo ha poi chiuso con un +13%. L' euforia in seconda giornata si è poi gradatamente smorzata facendo sgonfiare il titolo a circa 7,62 € per azione, anche, se pur sempre sopra il valore di collocamento.
Coordinatore dell'Offerta Globale, Responsabile del Collocamento per l'Offerta Pubblica, Sponsor, nonchè, Specialista è Banca IMI che, però, da quanto risulta dal Prospetto informativo si trova in "potenziale conflitto di interessi", facendo parte del Gruppo San Paolo Imi verso il quale l'Emittente ha un indebitamento di circa 4 €/k pari al 26% dell'indebitamento complessivo nei confronti degli Istituti di Credito.

L'evoluzione della compagine azionaria ante e post IPO è illustrata dalla seguente tabella.

L'Azionista di maggioranza Cobra Automotive Technologies S.A. fa capo a :

• Memmola Serafino per l'81,79%;
• Memmola Davide per il 7,02%,
• Memmola Fabio per il 5,92%:
• Pagliara Maria per il 5,26%
• Luxembourg International Consulting S.A. per il 0,01%

e vede la sua quota di partecipazione diluita dal 71,7% al 51,2% pur mantenendo il controllo dell'emittente.
La famiglia Memmola, oltre che azionista di controllo ricopre, anche, cariche strategiche nel Consiglio di Amministrazione dell'Emittente che è composto da:

Così come la Cobra Automotive Technologies S.A. anche la Ca5 Invest S.à.r.l. (partecipata al 50% da Carmine Carella e al 50% dalla coniuge Corinna Isabel Carella) ha diluito la propria partecipazione dal 17,5% al 12,5%, una diluizione che, tuttavia, non deve pesarle molto se si tiene conto che solo nell'agosto 2006 ha esercitato due tranche di un diritto di opzione (concesso nel 1999) per circa il 17,5% del capitale rispettivamente a euro 0,384 e 0,768 per azione, realizzando, pertanto, anche se "virtualmente", una "congrua" plusvalenza pari a circa 18 euro/K.

Chi, invece, esce dalla compagine azionaria è la Terra Nova Capital S.p.A., di cui l'Amministratore Delegato Aldo Monteforte detiene il 3,20%, la quale ha incassato circa 10,7 euro/K, nonchè la Credit Suisse Servizi Fiduciari S.r.l. (intestataria delle azioni Cobra per conto di Carmine Carella) che ha, invece, incamerato circa 463.990 euro.

A spingere Monteforte ad uscire dal capitale, come da lui dichiarato al Sole24 Ore dell'8/12/06 è stata una esplicita "richiesta da parte di Banca Imi per raggiungere il flottante necessario". Uscito dalla porta, comunque, Monteforte potrà rientrare dalla finestra essendo inserito in un piano di stock options a favore di 7 managers chiave ad un costo di 2,315 € per azione.

Monteforte potrà, inoltre, contare, anche, su 300.000 € che incasserà la Terra Nova Partners (da lui controllata al 50%) essendo la stessa Advisor finanziario dell'IPO (300.000 € che si vanno ad aggiungere ai compensi percepiti dalla Società tra il 2003 e il 2005 a titolo di erogazione per "servizi di consulenza finanziaria e strategica").

E' utile ricordare come il "peso azionario" di Terra Nova Capital in Cobra era incominciato con un aumento di capitale deliberato nel dicembre 2004 ed un'altro deliberato ad inizio 2006, il primo a 1,45 euro per azione, il secondo a circa 2,315 euro.

L'Emittente ha registrato, invece, un incasso tra i 33 e i 41,4 euro/K che, come si legge nel Prospetto Informativo, saranno destinati alla crescita esterna e precisamente per la costruzione e realizzazione di un nuovo impianto in Asia e per aquistare società che operano nel settore della localizzazione degli auto e motoveicoli con l'obiettivo di svincolare la società dalla concentrazione del fatturato su pochi clienti. Nel 2005, infatti, i primi cinque clienti hanno "rappresentato" il 44% del fatturato registrato nell'anno.

Il Conto Economico Consolidato al 30/09 ha consuntivato quanto segue:

I dati esposti non sono omogenei in quanto il perimetro di consolidamento è variato rispetto al corrispondente periodo dell'anno precedente, poichè, sono state consolidate integralmente le controllate Nexo France SA e Nexo SA (prima lo erano solo proporzionalmente).

I ricavi, infatti, sono aumentati di circa il 17% passando da 58.029 €/migliaia a 68.150 €/migliaia al 30/09/06.

Il risultato netto passa da 2.049 €/migliaia al 30/09/05 a 2.995 €/migliaia al 30/09/06, un incremento di circa 946 €/migliaia che è stato positivamente influenzato, soprattutto, dal minor peso in bilancio di perdite derivanti da attività cedute che lo avrebbero ridimensionato a 1.947 €/migliaia e dai positivi risultati di periodo delle società consolidate per 853 €/migliaia.

Negli ultimi anni l'Emittente non ha distribuito utili che ha, invece, destinato agli investimenti; per il futuro il management non ha formulato nè previsioni, nè promesse, lasciando intendere che qualora lo ritenesse opportuno, continuerebbe con la strategia fino a qui perseguita.

Se oltre che l'incremento del titolo, l'azionista potesse godere di un dividendo, Cobra potrebbe rappresentare un caso di successo, in caso contrario, invece, sarebbe l'ennesima incompiuta.