Una lettura non superficiale dei conti economici evidenzia, come nel Gruppo, all'incremento del fatturato lordo (+ 9,2%) e di quello netto (+8,2%), si contrapponga la flessione del "MOL" (-13%) e la contrazione del "Risultato operativo" (-5,5%).

L'entità del miglioramento percentuale del "Risultato netto ante imposte" - che appare notevole - (+28,2%) deve essere valutato in relazione al tutto sommato modesto valore delle cifre; in ogni caso, deriva dallo scarto fra "Altri oneri e proventi" (€/migliaia 456) fra il semestre 2003 e quello 2004.

In definitiva, si deve annotare che l'impegno per sviluppare il fatturato, non ha "premiato" il "Risultato operativo".

Nella Capogruppo, invece, i conti "sostanzialmente" tornano. Ne consegue che nel confronto fra i conti del Gruppo e quelli della S.p.A. si evidenzia l'impegno già annunciato di un "vigoroso" ampiamento della rete commerciale anche con l'apertura di numerosi "Beghelli point", punti di vendita in esclusiva ed in franchising. Significativi apporti allo sviluppo del fatturato sono attribuibili anche all'attenzione verso nuovi settori quali l'"illuminazione" a risparmio energetico, la sicurezza ed i servizi di telesoccorso.

Per una valutazione del trend è, comunque, opportuno attendere che i risultati semestrali si confermino in quelli di bilancio.

Sarebbe certo un segnale "forte" se il Consiglio proponesse - sussistendone i termini - all'assemblea di bilancio l'assegnazione agli azionisti di un dividendo, anche se di entità contenuta.

Si ricorda che l'azione venne collocata in Borsa con la quotazione di € 2,58, valore assai lontano dall'attuale prezzo inferiore ad € 0,600 con conseguente ed elevato deprezzamento.

Non sono ravvisabili, almeno in termini di breve, significative indicazioni per una adeguata ripresa.

Notevole, anche, se non allarmante è l'"Indebitamento finanziario netto" che al 30/06 ammontava a €/migliaia 56.477 a fronte di un "Patrimonio netto" di €/migliaia 73.312.

La Società è saldamente "in mano" ai Beghelli che detengono il 73% del capitale. Il flottante effettivo è, dunque, sostanzialmente contenuto e, ne consegue, che "contenuto" può essere, anche, l'intervento sul titolo a supporto di iniziative di breve periodo.

L'obiettivo di inaugurare in un biennio un "Beghelli Point" almeno in tutti i capoluoghi di provincia, appare, francamente ambizioso ed in ogni caso "costoso". Forse sono da preferire traguardi più contenuti ma più economici.

Suggerisce la saggezza che è sempre più opportuno non fare il passo più lungo della gamba.

P.S. Nello statuto, in tema di convocazione di assemblea, la Beghelli ha indicato come alternativa alla Gazzetta Ufficiale il quotidiano bolognese "Il resto del Carlino".
Una scelta che indica come vive e sopravvive l"'Italia dei comuni".