Non è stato reso disponibile il Conto Economico della Capogruppo.

In merito all'incremento dei "Ricavi", nella Relazione è riportata la seguente tabella:

Come si rileva l'apporto maggiore al fatturato è dato dal settore medicale/estetico. La cura dell'estetica è sempre più una componente importante della "civiltà dell'apparire", e la Società sa trarne profitto.

Sull'andamento dei "Ricavi" il commento degli Amministartori puntualizza:
"il fatturato del settore medicale/estetico segna un incremento del 40% rispetto al precedente esercizio, raggiungendo il 61% del fatturato del gruppo anche in virtù della crescita del contributo apportato dalle società di recente acquisizione quali Cynosure, Asclepion Laser Technologies e DEka Laser Technologies.

Diversa e difficoltosa, nonostante l'apporto delle controllate Lasit e Lasercut incluse nel consolidamento a partire dal 2003, è la situazione nel settore industriale.

Il fatturato per assistenza tecnica e servizi accessori segna un incremento pari al 54% circa, conseguenza del progressivo incremento della base installata e del determinante contributo di Cynosure, che consegue una parte considerevole del suo fatturato nel service post vendita e secondo la formula del "revenue sharing" ovvero nella cessione nelle proprie apparecchiature laser in locazione con canoni proporzionali al reddito prodotto dall'apparecchiatura stessa. Anche Asclepion, con la sua importante base installata di tutto rispetto in Germania (oltre 500 unità per i soli laser ad Erbio) che viene servita con specifici contratti di assistenza, contribuisce in modo rilevante a questa tipologia di ricavi.

E', dunque, di tutta evidenza che l'incremento dei "Ricavi" è conseguenza del consolidamento delle nuove acquisizioni.

In questo contesto, se può essere fisiologico l'incremento del "Margine di contribuzione", non sembrano proporzionati sia l'aumento dei "Costi per servizi ed oneri operativi" sia, soprattutto, quelli "per il personale". Sono queste due voci che hanno determinato la sensibile riduzione del "MOL" e la contrazione del risultato della "Gestione ordinaria" e del "Risultato ante imposte".

Ciò detto verrebbe da concludere che la Società è chiaramente impegnata nell'espandersi per linee esterne, ma non ha ancora coordinato in modo armonioso le diverse realtà acquisite in tema di "Costi per servizi" e, ancor più di riesame dell'entità e ricollocazione del personale.

La crescita per acquisizioni è avvenuta nell'attuazione della politica di cogliere quelle che sono state valutate come "opportunità", rinviando, però, ad una fase successiva il corretto piano di coordinamento con l'esistente.

Nella Relazione al bilancio 2002, depositata per l'assemblea del 30 aprile 2003 (e, quindi, ad esercizio 2003 già inoltrato), il Consiglio di Amministrazione scriveva su "Evoluzione prevedibile della gestione":
"nel registrare con soddisfazione l'andamento del precedente esercizio, il management ha predisposto i piani di sviluppo per l'esercizio in corso. Tali piani tengono conto da una parte dell'evoluzione prevista dai mercati di sbocco, dall'altra della capacità del gruppo di aumentare le proprie quote di mercato grazie all'innovatività e alla qualità dei propri prodotti, nonchè all'efficacia della propria azione commerciale.
Per quanto riguarda la redditività, questa marcherà solo un leggero incremento: si prevede infatti di destinare una quota importante dei redditi prodotti a spese orientate a mantenere elevati i ritmi di sviluppo".

Purtoppo la redditività non soltanto non si è incrementata, ma si è dimezzata.
Previsioni sbagliate? Cose che capitano!

Nostro archivio:
Novembre 2000: El.En S.p.A.: OPV: "Pro"Toscana,
Giugno 2001: El.En. S.p.A.: il perchè"